Доходность по прибыли (англ. earnings yield) — доход, который получил бы акционер при распределении всей прибыли компании после уплаты налогов в виде дивидендов. Представляет собой отношение прибыли на акцию (E) на цену акции (P)[1]. Является обратной величиной cоотношения «цена — прибыль».
Доходность по прибыли выражается в процентах, что позволяет сравнение данного индикатора с преобладающими долгосрочными процентными ставками (например, модель Феда).
Приложение
Доходность по прибыли можен применяться для сравнения прибыльности отдельной акции, сектора или всего фондового рынка с доходностью облигаций. Как правило, доходность акций выше, чем доходность безрисковых казначейских облигаций правительства США (англ. treasury bonds). В то время как часть этой прибыльности уходит на выплату дивидендов, некоторая часть может быть удержана в виде нераспределенной прибыли (англ. retained earnings). Рыночная цена акций может расти или падать, отражая дополнительный риск, связанный с инвестициями в акционерный капитал.
В модели Феда доходность по прибыли используется в качестве метода оценки совокупного уровня стоимости фондового рынка, несмотря на то, что зачасто данный подход оспаривается[2].
Скорректированная доходность по прибыли
Одной из разновидностей данного индикатора является расчет доходности по прибыли с поправкой на уровень задолженности и ставки налогов, присущих отдельным компаниям, предложенной Джоэлем Гринблаттом[3]:
- Доходность по прибыли = прибыль до уплаты процентов и налогов + амортизация – капитальные затраты/стоимость компании (рыночная стоимость + обязательства – денежные средства)
Данная версия расчета доходности по прибыли позволяет судить о стоимости компании по отношению к доходам, которые она генерирует. При рассмотрении доходности по прибыли, вносятся определенные корректировки в рыночную капитализацию компании с целью оценки стоимости, необходимой для покупки всей компании. Таким образом предпочтение отдается компаниям, обладающим достаточными денежными средствами, чем компаниям, имеющим большие обязательства[4].
См. также
- Дивидендная доходность
- Модель Феда
Примечания
- ↑ Earning Yield Definition. Дата обращения: 18 октября 2023. Архивировано 13 декабря 2014 года.
- ↑ Buttonwood (3 August 2013). "A misleading model". The Economist. Архивировано из оригинала 4 декабря 2020. Дата обращения: 18 декабря 2020.
- ↑ Greenblatt, Joel. The Little Book That Beats the Market. — John Wiley & Sons, 2005-12-02. — P. 176. — ISBN 9780471733065.
- ↑ "Euclidean Technologies Review of The Little Book That (Still) Beats the Market Архивная копия от 20 октября 2023 на Wayback Machine"
Эта страница в последний раз была отредактирована 19 апреля 2024 в 20:14.
Обычно почти сразу, изредка в течении часа.