Для установки нажмите кнопочку Установить расширение. И это всё.

Исходный код расширения WIKI 2 регулярно проверяется специалистами Mozilla Foundation, Google и Apple. Вы также можете это сделать в любой момент.

4,5
Келли Слэйтон
Мои поздравления с отличным проектом... что за великолепная идея!
Александр Григорьевский
Я использую WIKI 2 каждый день
и почти забыл как выглядит оригинальная Википедия.
Статистика
На русском, статей
Улучшено за 24 ч.
Добавлено за 24 ч.
Альтернативы
Недавние
Show all languages
Что мы делаем. Каждая страница проходит через несколько сотен совершенствующих техник. Совершенно та же Википедия. Только лучше.
.
Лео
Ньютон
Яркие
Мягкие

Из Википедии — свободной энциклопедии

Текущая доходность процентной облигации — это сумма купонных платежей за год, делённая на текущую рыночную стоимость облигации. В прошлом показатель текущей доходности использовался вместо доходности к погашению.

Current yield =

Текущая доходность представляет собой упрощенный показатель, позволяющий производить сравнение нескольких облигаций.

Она не отражает общую доходность облигации в течение всего её срока. В расчет не принимаются:

  1. риск реинвестирования (неопределенность ставки, по которой будущие денежные потоки облигации могут быть реинвестированы) или
  2. факт того, что облигация погашается по номиналу, а это является значительной частью дохода по облигации.

Энциклопедичный YouTube

  • 1/3
    Просмотров:
    25 494
    2 215
    512
  • Облигации с Андреем Ваниным #2 - Доходность облигаций
  • 4.8. Доходность облигаций
  • 5.7. Доходность акций

Субтитры

Добрый, меня зовут Андрей Ванин, и сегодня мы поговорим о самом сложном и самом важном параметре облигаций. Это доходность. Когда люди покупают или продают облигацию, первое на что они должны обращать внимание - это на доходность облигации. Но прежде давайте рассмотрим еще один параметр облигации, цену. Цена облигации определяется в процентах от номинала. Если вы услышите цену облигации 95, это значит, что она стоит 95 % от номинала или 950 рублей при номинале одна тысяча рублей. Теперь вернемся к доходности. Иногда участники рынка торгуются не о цене облигации, а о ее доходности. Например, один участник готов купить облигацию с доходностью 12% годовых, что соответствует цене 95, а другой продать с доходностью 11,5% годовых, что соответствует цене 96. Надо понимать, Цена и доходность жестко взаимосвязаны. Чем выше доходность, тем ниже цена, и наоборот, чем ниже доходность тем выше цена. Рассмотрим основные виды доходности. Первый вид доходности - это текущая доходность. Она рассчитывается как ставка купона, поделенная на цену облигации. Если цена облигации составляет 90, ставка купона 10% годовых, то текущая доходность этой облигации примерно 11,1% годовых. Это дает представление о том, на какой доход может рассчитывать инвестор, если риобретет облигацию по текущей рыночной цене. Замечу, что этот вид доходности не учитывает срок обращения облигации. Рассмотрим реальный пример. Возьмем облигацию «Башнефти» 8-го выпуска с датой оферты 6 февраля 2019 года. Купонная ставка составляет 8,65% годовых. Цена облигации равна 90. Соответственно текущая доходность равна 9,61% годовых (8,65/90=9,61). Таким образом мы видим что за счет того что облигация торгуется ниже номинала, инвестор получит большую доходность, чем ставка купона. Второй вид доходности - это доходность к погашению. Этот вид доходности учитывает срок обращения облигаций. Она бывает двух видов: простая и эффективная доходность к погашению. Простая доходность - показатель доходности к погашению, не учитывающий реинвестирование купонных платежей в течение года. Проще говоря, этот вариант расчета доходности предполагает, что вы полученный доход в виде купонных выплат не направляете на покупку облигаций, а тратите на свои нужды. Этот вид доходности больше подходит для частных инвесторов. Возьмем еще раз облигацию «Башнефти» из предыдущего примера. Расчет простой доходности осуществляется следующим образом. Суммируем все будущие купоны и номинал, далее вычитаем затраты на покупку делим это на совокупные затраты и на период до погашения. Получаем (43,13*7+1000-913,51) / (913,51 * (1217/365)) = 12,75% Эффективная доходность - показатель доходности к погашению, рассчитанный при условии реинвестирования купонных платежей в течение года по той же ставке, по которой осуществляются первоначальные вложения. Крупные банки и инвестиционные компании львиную долю купонных выплат направляют на покупку новых облигаций или, говоря экономическим языком, реинвестируют полученный доход. Таким образом, в своих расчетах они основываются именно на эффективной доходности. Для нашего примера эффективная доходность к погашению будет равна Или переводя на более простой язык – при такой эффективной ставке (т.е. 0,12776) поток платежей (купон и в конце купон плюс номинал) приведенные к текущему моменту (т.е. 08 октября 2014 года) будет равна текущей рыночной цене 913,51. Или, по другому, купив облигацию по 913,51 и при реинвестировании купонов вы получите доход в 12,776% годовых. Сломали голову, пытаясь понять это? Приходите на мой курс по облигациям, и вы научитесь считать оба вида доходности на автомате. Как видите, разница между простой ставкой 12,75 и эффективной 12,78 незначительна, так как ставка купона, которая составляет 8,65% годовых, не велика. Чем больше ставка купона, и как следствие, объем реинвестирования, тем более существенной будет разница между простой и эффективной доходностью. Отмечу, что терминал QUIK, который чаще всего используется трейдерами, использует именно эффективную доходность облигации. Главный параметр, который влияет на цену облигаций это общий уровень процентных ставок в стране. Когда уровень ставок растет, например, при повышении ставок российским центральным банком, растет доходность, которую хотят получить инвесторы при вложении в облигации, как следствие падает цена облигации. При снижении процентных ставок все происходит наоборот: инвесторы готовы довольствоваться меньшей доходностью, следовательно, растут цены на облигации. Цена облигаций с разным сроком до погашения при изменении уровня процентных ставок будет меняться по-разному. Цена облигаций с большим сроком до погашения более чувствительна к изменению уровня процентных ставок. Отсюда вытекает простое правило, что при ожидаемом снижении уровня процентных ставок более выгодно покупать «длинные» облигации с большим сроком до погашения. При ожидании роста процентных ставок лучше покупать «короткие» облигации. Подозреваю, что по итогам это видео, вам пока тяжело разобраться как оперировать с различными видами доходности. Поэтому добро пожаловать на мой авторский курс по облигациям, где вдоволь повозитесь с формулами, рассмотрите влияние денежно-кредитной политики в стране на уровень процентных ставок, и освоите более сложные параметры – такие как дюрация. И не забудьте посмотреть мое следующее видео, где мы рассмотрим основные информационные источники, необходимые для работы на долговом рынке и разберем плюсы и минусы использования облигаций. С вами был Андрей Ванин, удачных вам торгов и до встречи на моем курсе обучения!

Пример расчета

Расчет текущей доходности облигации номиналом $100, ставкой купона 5,00 % и рыночной стоимостью $95.00 (чистая цена, не включающая НКД):

Соотношение с другими видами доходности

  • Облигация с премией (цена выше номинала): Доходности к погашению < Текущей доходности < Ставка по купону
  • Облигация по номиналу: Ставка по купону = Текущей доходности = Доходности к погашению
  • Облигация с дисконтом: Ставка по купону < Текущей доходности < Доходности к погашению

Примечания

Эта страница в последний раз была отредактирована 1 октября 2020 в 08:28.
Как только страница обновилась в Википедии она обновляется в Вики 2.
Обычно почти сразу, изредка в течении часа.
Основа этой страницы находится в Википедии. Текст доступен по лицензии CC BY-SA 3.0 Unported License. Нетекстовые медиаданные доступны под собственными лицензиями. Wikipedia® — зарегистрированный товарный знак организации Wikimedia Foundation, Inc. WIKI 2 является независимой компанией и не аффилирована с Фондом Викимедиа (Wikimedia Foundation).