Инвестиционный фонд недвижимости

Инвестиционный фонд недвижимости (англ. real estate investment trust (REIT)) — это компания, которая владеет недвижимостью, приносящей доход, и в большинстве случаев управляет ею. Подобные фонды владеют многими видами коммерческой недвижимости, от офисов и апартаментов до складов, больниц, торговых центров и гостиниц. Законодательство некоторых стран позволяет фондам недвижимости платить меньше налогов на прибыль и прирост капитала^[1][2]. Фонды критикуют за то, что они способствуют спекуляциям на рынке жилья и снижают его доступность^[3].

Фонды могут публично торговаться на бирже, могут иметь открытую регистрацию, но не торговаться на бирже, либо быть частными^[4][5][6]. Двумя основными типами являются фонды капитала^[7] и ипотечные фонды^[8]. В ноябре 2014 года фонды капитала были признаны отдельным классом активов^[9] в Глобальном стандарте отраслевой классификации. Ключевыми статистическими данными для изучения финансового положения и работы фонда являются стоимость чистых активов (NAV), денежные средства от операций (FFO) и скорректированные средства от операций (AFFO)^[10][11].

История

Создание

REIT появились в Соединённых Штатах после того, как президент Эйзенхауэр подписал закон 86-779^[12]. Закон дал всем инвесторам возможность инвестировать в крупные, диверсифицированные портфели доходной недвижимости так же, как они обычно вкладываются средства в другие классы активов — через покупку и продажу ликвидных ценных бумаг. Первым инвестиционным фондом недвижимости стал American Realty Trust, основанный в 1961 году Томасом Бройхиллом, двоюродным братом американского конгрессмена от Вирджинии Джоэла Бройхилла^{[англ.][13]}, который лоббировал принятие закона при Эйзенхауэре.

С тех пор более 30 стран урегулировали работу REIT. Распространение фондов недвижимости также повысило осведомлённость и желание инвестировать в ценные бумаги в сфере недвижимости^[14].

Комплексным индексом REIT и глобального публичного рынка недвижимости является FTSE EPRA / Nareit Global Real Estate Index Series^[15], который был создан в октябре 2001 года совместными усилиями FTSE Group, Nareit и Европейской ассоциацией общественной недвижимости (EPRA)^[16].

В индекс входят более 450 компаний с капитализацией свыше 3 триллионов долларов^[17].

Развитие

В 1960-х годах первые REIT были в основном представлены ипотечными компаниями. В конце 1960-х — начале 1970-х годов отрасль значительно расширилась. Рост, в первую очередь, обусловлен большим участие ипотечных фондов недвижимости в девелопменте. Закон о налоговой реформе 1976 г. разрешил создание REIT в форме корпораций, кроме ранее разрешённых коммерческих трастов^[18][19].

Закон о налоговой реформе 1986 года также повлиял на фонды недвижимости. Законодательство ввело новые правила, направленные на предотвращение возможности использованиями фондов налогоплательщиками для укрытия своих доходов из других источников^[18][20].

Инвестиционные фонды недвижимости, как правило, выплачивают 90 % доходов и более в виде дивидендов. Это тормозит собственный рост фондов^[21]. Кроме того, когда инвесторы уклоняются от вложений в фонды, руководству становится сложно мобилизовать дополнительные средства для приобретения новой недвижимости^[22].

Примечания

Эта страница в последний раз была отредактирована 18 июня 2023 в 00:45.