Файл:Ипотечный кризис диаграмма.png

Краткое описание

Источники

Эта диаграмма составлена на основе множества источников, использованных также в статье об ипотечном кризисе. Основные ссылки представлены ниже. Диаграмма наглядно представляет предпосылки и развитие ипотечного кризиса, но не является заменой статье. На 1-й диаграмме представлено то, как из-за широкого распространения ипотечных ценных бумаг спад деловой активности на рынке жилой недвижимости привел к краху финансовых рынков, в то же время нанося ущерб банкам и экономике в целом.

Комментарий к диаграмме

«Эффект домино» был доступно описан президентом США Джорджем У. Бушем в обращении к народу 24 сентября 2008 г. ^[1].

Рынок жилой недвижимости: после того, как в конце 2006 г. лопнул пузырь на рынке недвижимости, заёмщики, рассчитывавшие на рост цен на дома, оказались неспособны производить выплаты по ипотечным кредитам. Ставка по ипотечным кредитам с плавающей ставкой выросла, частота случаев отказа от осуществления выплат по кредиту и число случаев отчуждений жилой недвижимости также возросли. Объёмы строительства новых объектов сократились из-за избыточного предложения на рынке недвижимости. Падение стоимости домов также означало сокращение расходов на потребление, что замедлило темпы экономического роста и увеличило риск рецессии.

Финансовый рынок: стоимость ипотечных ценных бумаг зависит от цен на жилую недвижимость и объёмов денежных платежей по ипотечным кредитам. Уменьшение величины выплат или снижение стабильности потоков приводит к падению стоимости бумаг и значительным убыткам финансовых организаций и инвесторов. В некоторых случаях финансовые организации были вынуждены продавать свои активы, чтобы внести дополнительное обеспечение. Из-за этих убытков уменьшилась величина располагаемого капитала, используемого для выдачи кредитов. Несколько крупных банков и множество ипотечных компаний потерпели банкротство. Получение кредита стало более сложным (ужесточились требования по кредитному рейтингу) и дорогим (выросли ставки). По сравнению с периодом роста, кредиты стали значительно более недоступными, что привело к уменьшению объёмов потребления и сокращению инвестиций коммерческих предприятий.

Правительственные меры по улучшению экономического положения: центральные банки снизили ставки, чтобы стимулировать экономику и сделать предоставление кредитов более привлекательным для банков. Налогоплательщикам в США были возвращены налоги (в рамках комплекса мер по стимулированию экономики). Домовладельцам было оказано содействие по проведению рефинансирования ипотечных кредитов. Отдельные фирмы получили экстренную финансовую помощь от правительства, а в сентябре и октябре 2008 г. на мировом уровне были осуществлены меры по «рекапитализации» банков (банкам были предоставлены государственные средства, т. е. средства налогоплательщиков, в обмен на выплаты по дивидендам). Необходимо отметить, что правительственные меры были осуществлены в 2007-2008 гг., а не сразу после того, как было отмечено, что ситуация на финансовых рынках ухудшилась. Так, ФРС снижала процентные ставки несколько раз за время кризиса.

Дополнительная информация

ВВП по доходам рассчитывается как Конечное потребление + Валовое накопление капитала (инвестиции) + Государственные расходы + Чистый экспорт (см. также Валовой внутренний продукт). Ипотечный кризис привел к убыткам домашних хозяйств и потерям по ценным бумагам величиной в триллионы долларов, что привело к сокращению потребления, которое является ключевым фактором экономического роста. Кроме того, в ситуации обеспокоенности ликвидностью и финансовой устойчивостью банков кредиты становились менее доступными, а их стоимость повышалась, что снижало объёмы инвестиций. Снижение потребления и инвестиций наносит удар по стабильности мировой экономики и значительно увеличивает риск глобальной рецессии.

Многие домовладельцы использовали дома для получения дополнительных наличных средств для увеличения объёмов потребления, получая кредиты под залог стоимости недвижимости. Когда цены перестали расти и ликвидность данного вида активов уменьшилась, объёмы потребления и коммерческих инвестиций сократились, что негативно отразилось на росте ВВП. Это пример воздействия факторов ипотечного кризиса на реальные секторы экономики.

Большую роль в обострении кризиса сыграли величина долговых обязательств и заёмных средств у домашних хозяйств и у компаний финансового сектора, поскольку главным фактором, способствовавшим развитию кризиса, стали сомнения в финансовой устойчивости ключевых финансовых организаций. Некоторые финансовые организации (например, американский инвестиционный банк «Леман бразерс») привлекали заёмные средства и предоставляли кредиты в объёмах, значительно превосходящих их собственные денежные средства и капитальные резервы.

По мнению Алана Гринспена, кризис будет продолжаться, а цены на ипотечные ценные бумаги останутся нестабильными, до тех пор, пока цены на объекты жилой недвижимости не упадут до самой низкой точки ^[2].

Ряд прецендентов оказания экстренной финансовой помощи финансовому сектору помог в планировании мер по борьбе с кризисом на мировом уровне. Экономист Пол Кругман приводит объяснения развития кризиса и того, как банкам по всему миру была оказана финансовая помощь ^{[3] [4]}. Журнал «Тайм» приводит резюме мер по выходу из финансовых кризисов в Японии и Азии: рекапитализация банков находится на первом месте^[5].

См. также закон «О неотложных мерах стабилизации экономики».

Оговорки

В диаграмме отражается то, как падение роста цен на жилую недвижимость затрагивает рынок недвижимости, стоимость ипотечных бумаг, и банковскую отрасль. В ней не представлены причины возникновения проблемы.

В диаграмме не приводятся сравнительная важность факторов и ключевые факторы развития кризиса. Некоторые факторы относятся только к рынку недвижимости или финансовым рынкам; некоторые затрагивают все рынки. Нет единого экспертного мнения о том, какие факторы являются самыми важными.

Многие элементы диаграммы взаимосвязанны и взаимозависимы; в диаграмме эти связи крайне упрощены. Для того, чтобы в полной мере отразить взаимосвязь двух метарынков — жилой недвижимости и финансов — необходимо создание сложной компьютерной модели.

Статьи на данную тему

Доступные объяснения по данному предмету можно найти в выступлениях Бена Бернанке, председателя Федеральной резервной системы ^[6][7].

Подробные аналитические статьи были опубликованы в журналах «Экономист» ^[8][9][10] и «Бизнес уик» ^[11].

Бывший председатель Федеральной резервной системы А. Гринспен написал статью для колонки комментатора «Уолл стрит джорнал», в которой рассматриваются многие аспекты кризиса ^[12].

Экономист Дж. Стиглиц приводит свою точку зрения о причинах кризиса ^[13].

Изображение пузыря на рынке недвижимости

Эта диаграмма будет более понятной, если учитывать то, что ипотечный кризис начался после того, как пузырь на рынке недвижимости США лопнул.

Примечания

1. ↑ "Транскрипт обращения президента Дж. Буша к стране". «Нью-Йорк таймс» (англ.). 2008-09-24. Дата обращения: 24 мая 2010.
2. ↑ Избранная статья номера (англ.). «Уолл стрит джорнал» (2008). Дата обращения: 19 мая 2008.
3. ↑ Кругман, П. «Момент истины» (англ.). «Нью-Йорк таймс» (9 октября 2008). Дата обращения: 15 марта 2012.
4. ↑ Кругман, П. «Гордон делает доброе дело» (англ.). «Нью-Йорк таймс» (12 октября 2008). Дата обращения: 15 марта 2012.
5. ↑ Шуман, Майкл. «Уроки последнего азиатского кризиса: необходимо действовать быстро» (англ.). «Тайм» (10 октября 2008). Дата обращения: 15 марта 2012.
6. ↑ Бернанке, Бен Ш. «Финансовые рынки, экономические перспективы и кредитно-денежная политика» (англ.) (10 января 2008). Дата обращения: 5 июня 2008.
7. ↑ Бернанке, Бен Ш. «О недавней панике на финансовом рынке и её политических и экономических последствиях» (англ.) (15 октября 2007). Дата обращения: 13 июля 2008.
8. ↑ "«Коллапс кредитно-финансовой системы: открытки с края обрыва»" (англ.).  «Экономист». 2007-12-19. Дата обращения: 15 марта 2012.
9. ↑ "«С места преступления: коллапс кредитно-финансовой системы»" (англ.).  «Экономист». 2007-10-18. Дата обращения: 16 февраля 2012.
10. ↑ "«Экономика США: беспокойство растёт»" (англ.).  «Экономист». 2007-11-15. Дата обращения: 15 марта 2012.
11. ↑ Кой, П. «Крах рынка жилой недвижимости» (англ.). «Бизнес уик» (31 января 2008). Дата обращения: 15 марта 2012.
12. ↑ Избранная статья номера (англ.). «Уолл стрит джорнал» (2008). Дата обращения: 19 мая 2008.
13. ↑ Стиглиц, Дж. «Глупцы-капиталисты» (англ.). Vanityfair.com (2009).

Лицензирование

Я, владелец авторских прав на это произведение, публикую его на условиях следующих лицензий. GFDL 1.2+Лицензия свободной документации GNU (FDL) версии 1.2 или более позднейtruehttps://www.gnu.org/licenses/fdl-1.3.htmltrue Имеется разрешение на копирование, распространение и/или изменение данного документа на условиях лицензии GNU Free Documentation License (версии 1.2 или более поздней), опубликованной Фондом свободного программного обеспечения, без неизменяемых разделов, без текстов, помещаемых на первой и последней обложке. См. также: полный официальный текст лицензии версии 1.3 и версии 1.2 (англ.). CC BY-SA 3.0Creative Commons Attribution-ShareAlike 3.0 Unportedtruehttps://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/true Это произведение распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0. Вы можете выбрать любую из этих лицензий.